Многоуважаемый spydell неустанно стращает в своей жежешечке:

В ФРС работают очень умные люди. IQ зашкаливает, многие талантливые математики, превосходно знают наизусть все экономические законы и термины, за плечами десятки различных научных исследований. Они хорошо разбираются в технической стороне всех монетарных операций, т.е. как, куда и по каким каналам идут деньги. Народ в этой конторе образованный и очень эрудированный, нам до них далеко – это на самом деле так. В таких организациях по определению нет дураков. Но ум не есть мудрость. Иногда мне кажется, что в ФРС работают обнаглевшие кретины, сорвавшиеся с цепи с полностью съехавшим чердаком. Иначе как еще можно объяснить абсолютно безответственную, безрассудную и отмороженную денежно-кредитную политику? Если вы думаете, что они что-то контролируют и спасут в трудных ситуациях, то вы ошибаетесь. Кризис доткомов и сабпрайм показал, что они ничего не контролируют, а в лучшем случае действуют постфактум.


( Читать дальше )

spydell пишет в своей Жежешечке:

В последнее время в связи с монетизацией гос.долга очень резко подскочили долгосрочные ставки. По 30-леткам уже 4.7% — максимум с апреля 2010. Кривая доходностей стала наиболее крутой за всю современную историю эмиссии трежерис. По крайне мере, если считать с 77 года, когда стали выпускаться 30-летки. Спрэд между 30-летками и двухлетними нотами составляет около 4%, что является рекордом.


Народ начал активно избавляться от долгосрочных бумаг, в том числе из-за так называемой liquidity premium theor, когда держатель долгосрочного инструмента более подвержен ценовому риску при общем уровне изменения процентных ставок, поэтому требуют большую премию. Иными словами инфляционные ожидания повышаются.


( Читать дальше )

Многоуважаемый spydell написал очередной интересный постик в своей Жежешечке, который в очередной раз намекает о том, что кризис не прошел бесследно.

В последнее время происходит очень много удивительных моментов. Например, один из них – это то, что потребительские кредиты за последних месяц сжались с максимальной за всю историю силой. Кризис 2008-2009 не стоит ни в какое сравнение с тем, какое сжатие произошло в январе 2011. Абсолютный рекорд! За месяц потери почти 55 млрд или более 7%. Около 40 млрд или больше 10% потеряла категория, включающая авто кредиты, студенческие, на медицинские расходы и т.д. Если не ошибаюсь, то с 2011 года правительство частично сократило субсидирующие программы по студенческим кредитам и т.д. При этом данные с сезонным сглаживанием – для чистоты эксперимента.



( Читать дальше )

• ВВП США 4 кв +3,2%г/г — это выше средних темпов
• Главные источники роста — экспорт и частное потребление
• 2 квартал было +1,7%
• 3 квартал было +2,6%
• Потребление +4,4% — это максимум с 1 квартала 2006 года
• Снижение налогов Обамой должно еще поддержать потребление в 2011
• Данные оказались ниже прогнозов из-за более медленного восстановления запасов, так что это совсем не страшно
• То есть потребление оказалось выше прогнозов, и компании, которые не ожидали такого роста спроса, не успевали возобновлять запасы.
• В итоге снижение запасов вычло из ВВП 3,7%
• Инвестции в оборудование и софт +5,8%
• Экспорт +8,5%
• Импорт +13,6%
• Уровень сбережений домохозяйств снизился с 5,9% до 5,4% 

Мое мнение: данные очень хорошие, но цены на рынке их уже отражают. Проблема только в том, что рост этот стероидный, подпитанный огромными монетарными и бюджетными стимулами. Ничего просто так не бывает и за все приходится платить. Расплата придет в виде инфляции. Противники этой теории утверждают инфляции не будет так как не растет потребление. Стата по ВВП теперь показывает, что потребление растет максимальными темпами за 5 лет. Так что разгон инфляции — вопрос времени.

Основные проблемы начнутся во 2-м полугодии 2011. Почему? Потому что, с одной стороны, инфляция начнет переть, а вот эффект монетарных стимулов США начнет проходить, более того, рано или поздно придется США повышать налоги и ставки. Так что, сдается мне, сейчас в ценах на рынке учтено все самое лучшее. А все самое веселое нас ожидает впереди. Я бы не покупал сейчас ничего в долгосрок.

Продажи на вторичном рынке США выросли до 5,28м, прогноз 4,85м
Индекс опережающиъ индикаторов +1%, прогноз 0,7%

Ну что, стопы по лонгам сняли после 16:30.
Теперь шортокрыл?

Заявки на пособие по безработице упали до 405. Прогноз был 425

upd. цель отскока 188

Александр Варюшкин — один из трех самых интересных управляющих на глобальных рынках, которых я знаю (еще Иван Иванченко из ВТБ и Алексей, фамилию и откуда говорить не буду). Все трое — очень большие профессионалы. Общение с ними вызывает у меня прям профессиональный трепет. Настолько здорово они рассуждают о рынках.

Вот что вчера поведал Александр:

• Закрыл позиции по рисковым активам, потому что они достигли цели.
• Видит евро вниз. Единственное, готов пересмотреть взгляд по евро и перевернуться, если Европа сделает общий бюджет.
• Интересная идея — если еврозона перейдет к модели Соединенные Штаты Европы.
• Но шансы на это очень маленькие. Договариваться они будут очень долго.
• Трише не может повысить ставку.
• Леверидж в системе остается. Долг остается. Его монетизируют.
• Инфляции в США нет и пока не будет, так как нет спроса со стороны домохозяйств.

На протяжении 19-20вв наблюдался цикл валютные войны — торговые войны — войны реальные. Не будет ли у нас мировой войны?

• Войны не будет
• Война наступает в период сильной дестабилизации валютных курсов
• Пример — фунт. Когда он начал терять резервный статус, длилось это 60 лет, за этого время произошло 2 войны.
• Дестабилизация — длительный процесс и сейчас эти опасения не актуальны.

Посмотреть можно тут:

Сегодня в прямой эфир позвонил забавный человек, который утверждал, что торговал в валютном дилинге советского банка, когда мы все под стол ходили. Сказал, что хорошо помнит 80-е и инфляцию США в 22%.

Говорит, что никакого дефолта США не будет и быть не может. Долг будет и на этот раз девальвирован при помощи высокой инфляции. В период Рейганомики, инфляция съела госдолг США за пять лет. Товарищ уверен, что инфляция в США начнет расти в 2010 году и составит 3%, инфляция в еврозоне составит аж 5%.

21:34.

• На рынке акций в США максимальное ралли за последние 3 месяца
• Отчет ADP показал самый сильный прирост рабочих мест за 3 года (+93 тыс)
  
• Статистика из Китая показала, что производственный PMI вырос до максимума за 7 мес.
  
• Reuters передало, что американский чиновник на условиях анонимности сообщил, что США поддержат увеличение программы финансовой помощи в Европе, увеличив финансирование через МВФ.

dr-mart

11:19 В пятницу в программе Глобальный взгляд выступал Хазин.

• кризис не закончился, спрос падает
• спрос превышает доходы на $3 трлн, спрос неизбежно будет падать
• Если не вбрасывать деньги, как делает ФРС, то будет дефляционный шок
• Посыпется реальный сектор
• В Китае сейчас дикие финансовые пузыри, надутые из-за искусств стимулирования спроса
• Профицит внешней торговли Китая вот-вот превратится в дефицит, Китай скорее будет девальвировать валюту.
• Беда кризиса — исчезает средний класс.
• Люди будут менять телефоны не раз в год, а 1 раз в 5 лет и новые айфоны никто покупать не будет
• Кризис в США только начинается
• 10 млн человек на грани голода
• Корпоративный долг резко вырос
• Длина структурного кризиса=5 лет. Если бы США не стимулировали экономику, то кризис закончился бы в 2003. А так он кончится только через 7-8 лет.
• Китай не спасет мировую экономику. Люди там живут на кружку риса в день.
• Некоторые рынки исчезнут глобально. Например, нефть будет торговаться совсем по-другому.

Мне просто интересно, как вы относитесь к Хазину?
dr-mart